原標題：在線旅游開啟全行業虧損模式

12月2日，同程旅游出境游事業部CEO柳青向途牛公開發布挑戰書，途牛隨后宣布與驢媽媽達成戰略合作，兩消息一出，為近兩日鬧得沸沸揚揚的同程途牛大戰再添一把火。頭一天，多家媒體爆出途牛“封殺”同程供應商，隨后，兩家公司高管相繼隔空對戰。

據了解，途牛一直專注于出境游，而同程以門票業務為主，兩家公司突然爆發戰爭則源于同程計劃進軍出境游業務，而供應商成為兩家首先爭奪的對象。從利 潤角度考慮，出境游也是旅游業務中的高利潤來源之一，同程對于出境游虎視眈眈。而途牛選擇在此時與驢媽媽戰略合作，則試圖借助驢媽媽的門票、周邊自駕游殺 入同程的優勢業務—門票。

今年，在線旅游行業正從業務差異化階段邁入業務交叉時代：同程殺入途牛的優勢業務出境游；攜程今年發力開放平臺，打入了去哪兒“地盤”；去哪兒同樣涉足酒店直銷，與攜程同臺競技。

攜程預計巨虧業界嘩然

按照慣例，業績好的上市公司往往率先發布財報，特別是各行各業的龍頭老大。多年來，攜程一直保持此項殊榮。但直到11月26日，攜程才披露2014年Q3(第三季度)財報，落在藝龍、途牛之后，只比去哪兒早了一周。

財報顯示，去哪兒2014年Q3凈虧損5.662億元，較前一季度的4.216億元繼續擴大。但與虧損相伴相生的是機票酒店業務的高速增長。去哪兒 Q3總營收為5.011億元，同比增長107.8%，P4P(按效果付費項目)中，機票以及機票相關收入為3.121億元，同比增長104.1%，酒店收 入為1.117億元，同比增長98.1%。

與此同時，“虧損換市場”力度也引起業內警惕，尤其是傳統老大攜程。三季度，攜程利潤繼續下滑，只剩下8800萬元人民幣，同比下降71%，環比下 降3%。攜程首席戰略官武文潔在電話會議中也透露，預計四季度將虧損，營業利潤率-12%至-17%，如果取中間水平-15%，則環比下滑26%，同比下 滑35%。此言一出，引起一片嘩然，畢竟這是攜程上市11年來的首次單季虧損。

勁旅咨詢認為，第三季度，攜程運營成本較去年同期增加了5.9億元，是攜程凈利潤下降的主要原因之一。勁旅網CEO魏長仁認為，去哪兒每季度虧損數 億元來實現超百分百的增速無疑讓攜程感到壓力。“今年來，攜程利潤持續出現下滑，到Q3只剩幾千萬，不如放手一搏。否則，按去哪兒的增速，只需幾個季度便 可能實現趕超。”

攜程董事會主席兼首席執行官梁建章也表示，“2014年是攜程的投資年，攜程會追求市場份額的最大化，短期利潤率不是我們的主要目標，未來還將為了長遠的競爭優勢與市場份額做更多謹慎而果斷的投資。”

巨額虧損換高速增長

業務互相滲透，規模不斷擴大帶來的后果之一便是大面積虧損。去哪兒剛剛公布的財報顯示，第三季度歸屬于股東的凈虧損為5.662億元人民幣；藝龍虧損5830萬元，途牛虧損1.034億元。

有分析師指出，隨著去哪兒網單季度虧損進入5億元時代，實現連續兩個季度營收超過100%的增長，是在行業陷入低利潤乃至負利潤競爭期的戰略選擇。

從營收來看，攜程前三季度以凈營收54億元居首；去哪兒前三季度總營收為12億元；藝龍為8.4億元；途牛為26億元，但因其業務為差價模式，毛利 較低。凈營收的增速方面，攜程今年前三個季度的同比增速分別為36%、38%、38%；去哪兒分別為83.6%、127.3%、107.8%；途牛分別為 56%、84.9%、85.6%；而藝龍增長最慢，前三個季度的同比增速分別為13%、25%、2%。

顯然，攜程在基數龐大的基礎上仍能保持快速增長，而去哪兒在二、三季度出現了3位數的增長，為各家最高。

財報顯示，三季度去哪兒網機票和酒店業務也實現了高增長。機票以及機票相關收入為3.121億元，同比增長104.1%，主要得益于總機票量增長 57%以及單張機票平均收入增長30%；酒店業務營收為1.117億元，同比增長98.1%，主要得益于酒店間夜總數實現了84.6%的增長，以及每間夜 平均收入增長7.3%。

去哪兒網CEO莊辰超表示，去哪兒網在酒店直銷業務上取得的成績尤為振奮人心，這得益于酒店直銷網絡的迅速擴張和技術的持續發展，三季度酒店直銷量占其酒店業務總量的比例已達51%。

拖垮對手才能成贏家

據幾家上市公司財報披露的幾項支出(不同公司統計項不同)數據顯示，攜程前三季度的支出超過35億元；去哪兒前三季度的支出超過20億元，已經超過同期的總營收；途牛前三季度的支出超過4億元。相比去年同期，均出現大幅度增長。

其中，支出增長幅度最大的項為產品開發和市場營銷(銷售)費用。產品開發方面，攜程僅三季度支出同比上升83%，去哪兒同比上升153.1%，途牛 同比上升198.0%；市場營銷(銷售)費用方面，攜程、去哪兒、途牛第三季度分別同比增長69%、189.6%和206.1%。三家公司這兩項支出的增 速幾乎全部超過營收的增速。

據了解，大部分的投入在于技術和新建團隊的開支。去哪兒今年新增目的地事業部，加上其他人員，員工增加數千人；攜程同樣設立很多創新部門，在資本投入上均加大力度。同時，因爭奪用戶和市場份額，各家公司在營銷方面通過1元門票、返現、大促等方式不斷加碼。

各OTA巨頭之間的充分競爭，同時也帶來了更高的成長速度和更大的在線旅游市場規模，它們所面對的挑戰僅僅在于，在被價格戰拖垮之前，確立自己的行業地位和競爭壁壘。