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國旅聯(lián)合脫胎難換骨

文旅界文章來源：北京商報 2015.03.04 09:24 閱讀量：42926

對于主營業(yè)務虧損的原因，國旅聯(lián)合在年報中歸結(jié)為受自身業(yè)務處理和市場環(huán)境、政策影響。北京商報記者為此致電國旅聯(lián)合相關(guān)負責人劉女士了解情況，其表示所有情況已經(jīng)在公告中披露，公司不再進行回應。華美顧問機構(gòu)首席知識官趙煥焱分析，從溫泉度假產(chǎn)業(yè)來看，溫泉類酒店等開發(fā)屬于長線項目,連續(xù)虧損并不奇怪。“旅游重資產(chǎn)的投資回報周期本來就慢，利潤很容易萎縮�！薄怕镁W(wǎng)CEO魏長仁也表示，國旅聯(lián)合的主營業(yè)務不管是旅游地

　　2月28日，國旅聯(lián)合發(fā)布公告稱，將全面進軍2016年冬奧會，這標志著國旅聯(lián)合轉(zhuǎn)型進軍文體領(lǐng)域有實質(zhì)性進展。然而北京商報記者調(diào)查了解到，國旅聯(lián)合作為一家老牌旅游上市企業(yè)，常年處于虧損狀態(tài)，去年也經(jīng)歷大股東“換血”，只是依靠對原有的旅游資產(chǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓勉強度日。

　　主業(yè)巨虧

　　據(jù)國旅聯(lián)合公告顯示，其于2月26日與北京奧林匹克經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)公司等3家公司簽署了《(2016新疆)第十三屆全國冬季運動會市場經(jīng)營聯(lián)合開發(fā)協(xié)議書》。此番參與2016年冬奧會，也是新的控股股東廈門當代資產(chǎn)管理有限公司入主國旅聯(lián)合后又一次新業(yè)務的開拓。

　　在去年底時，國旅聯(lián)合已經(jīng)牽手山水盛典文化產(chǎn)業(yè)有限公司打造旅游演出項目。與此同時，還在北京設立“國旅聯(lián)合體育發(fā)展有限公司”，注冊資本5000萬元，主要從事與體育有關(guān)的經(jīng)營活動，為公司下一步在文化旅游行業(yè)及體育旅游行業(yè)的發(fā)展奠定基礎。

　　事實上，對于一直以溫泉休閑度假區(qū)開發(fā)、管理和經(jīng)營為主業(yè)的國旅聯(lián)合來說，轉(zhuǎn)型已迫在眉睫。

　　根據(jù)歷年年報顯示，國旅聯(lián)合主營業(yè)務集中在以溫泉休閑度假區(qū)開發(fā)的酒店式重物業(yè)經(jīng)營上。目前公司旗下溫泉度假業(yè)務有兩個品牌：以溫泉為核心資源的連鎖休閑度假項目品牌“頤尚”，旗下有重慶頤尚溫泉開發(fā)公司和南京頤尚湯山溫泉酒店;另一個則是高端會所型產(chǎn)品的品牌“頤錦”，在南京白鷺洲、宜昌、北京都開發(fā)有溫泉會所。

　　北京商報記者發(fā)現(xiàn)，2011年開始，國旅聯(lián)合的主營業(yè)務收入全面下滑，當年收入1.5億元，凈利潤虧損6234萬元。2012年凈利潤虧損5606萬元。去年公司實現(xiàn)營業(yè)收入8856萬元，同比下降25.31%;主營業(yè)務虧損8519萬元，比2013年減少虧損460萬元;公司凈利潤虧損達到1.659億元。

　　拋售自救

　　對于主營業(yè)務虧損的原因，國旅聯(lián)合在年報中歸結(jié)為受自身業(yè)務處理和市場環(huán)境、政策影響。北京商報記者為此致電國旅聯(lián)合相關(guān)負責人劉女士了解情況，其表示所有情況已經(jīng)在公告中披露，公司不再進行回應。

　　華美顧問機構(gòu)首席知識官趙煥焱分析，從溫泉度假產(chǎn)業(yè)來看，溫泉類酒店等開發(fā)屬于長線項目,連續(xù)虧損并不奇怪�！奥糜沃刭Y產(chǎn)的投資回報周期本來就慢，利潤很容易萎縮�！�

　　國旅聯(lián)合在去年年報中披露的南京白鷺洲頤錦就因餐飲環(huán)境發(fā)生重大變化而停業(yè)，損失達1136萬元。而2013年正是“三公”消費政策對旅游餐飲行業(yè)帶來巨大沖擊的一年。

　　中信建投分析師劉揚向北京商報記者表示，在整個旅游餐飲業(yè)出現(xiàn)了整體大幅度下滑的時候，國旅聯(lián)合這類涉及高端旅游、餐飲的企業(yè)難逃影響。

　　勁旅網(wǎng)CEO魏長仁也表示，國旅聯(lián)合的主營業(yè)務不管是旅游地產(chǎn)還是高端會所，都不容易快速轉(zhuǎn)型，加之激烈競爭和經(jīng)營不善，虧損必然出現(xiàn)。

　　為了扭轉(zhuǎn)虧損狀況，國旅聯(lián)合一直在賣資產(chǎn)求生。

　　2012年，國旅聯(lián)合以4800萬元的價格轉(zhuǎn)讓重慶頤尚30%股權(quán)，持股降為 15%;還以1187.3萬元的價格將北京頤錦31%的股權(quán)出售，持股降為19%;2012年新成立的子公司南京頤皇溫泉和南京頤錦蘭生商務在占股42.9%和40%的情況下，2013年將股權(quán)全部拋售;到去年，南京白鷺洲頤錦宣布全面停業(yè)，南京頤尚天元剩下的19%股份也全部出售，自此國旅聯(lián)合的主營業(yè)務只剩南京頤尚湯山溫泉酒店獨撐大局。

　　“拋售主營業(yè)務，一方面可以防止虧損擴大，另一方面也利于資源整合�！眲P分析，轉(zhuǎn)讓股權(quán)可以把經(jīng)營不好的業(yè)務進行剝離，讓位于新業(yè)務。

　　國旅清倉

　　持續(xù)的虧損也在消耗著股東的耐心。2013年5月，國旅聯(lián)合發(fā)出退市風險公告。同年10月，公司第一大股東中國國旅集團就準備以不低于3.88元/股的價格轉(zhuǎn)讓所持國旅聯(lián)合的全部股權(quán)，并開始尋找新股東接盤。去年初，國旅成功將所持有的國旅聯(lián)合股權(quán)以2.9億元轉(zhuǎn)讓給廈門當代資產(chǎn)管理有限公司，后者成為國旅聯(lián)合第一大股東。

　　對此次大股東的變換，有業(yè)內(nèi)分析認為，國旅主要是想讓國旅聯(lián)合保殼。國旅聯(lián)合連續(xù)出售資產(chǎn)也難以扭轉(zhuǎn)頹勢，此時國旅集團選擇出清股權(quán)，或是打算通過引入外援的形式為國旅聯(lián)合保殼，希冀新的大股東能夠注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，降低公司退市風險。同時，也有業(yè)內(nèi)人士認為，此次清倉股權(quán)是國旅集團抽身全力做強中國國旅的戰(zhàn)略需要。

　　“對于接盤者而言，還是看中了國旅聯(lián)合的殼資源。”劉揚表示。魏長仁也認為，這讓新股東短期內(nèi)更容易換裝上市。而比較新舊兩大股東不難發(fā)現(xiàn)，接盤者廈門當代更具文化屬性，此次大股東的更迭或意味著國旅聯(lián)合主營業(yè)務從旅游向文化的全面轉(zhuǎn)移。

　　轉(zhuǎn)型待考

　　事實上，目前國旅聯(lián)合的主要資產(chǎn)還是溫泉旅游，旅游演藝產(chǎn)業(yè)和體育產(chǎn)業(yè)布局尚處于初期。對于轉(zhuǎn)型方向，劉揚認為，大方向是對的。“目前文化產(chǎn)業(yè)向好，大量的資本正在涌入，同時近期國家對體育工作改革力度加強，說明體育行業(yè)在未來幾年內(nèi)有國家政策做扶持會有爆發(fā)性增長，不管是文化還是體育都將會有非常廣闊的空間�！�

　　魏長仁也表示，相比于旅游行業(yè)，文化概念從運營和發(fā)展上更能快速出業(yè)績。而趙煥焱則分析，布局旅游演出及文體等輕資產(chǎn)項目，有利于快速扭虧為盈。

　　不過劉揚也表示，轉(zhuǎn)型成功與否還是要看國旅聯(lián)合管理層能否看準市場脈絡，準確切入并創(chuàng)造出效益�！艾F(xiàn)在文體產(chǎn)業(yè)的展望空間是非常大的，但在市場上的具體盈利點還不是很明朗，這也是一大考驗�！�

國旅轉(zhuǎn)型升級營收業(yè)務業(yè)務虧損