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出售或重組馬航去哪兒？

文旅界文章來源：經(jīng)濟(jì)觀察報 2014.08.04 14:44 閱讀量：58864

五個月，兩場空難，近600條鮮活生命。馬來西亞航空公司(簡稱“馬航”)MH370、MH17空難，不僅將馬航拉到了破產(chǎn)邊緣，也改變了民航業(yè)生態(tài)。正如阿聯(lián)酋航……

　　五個月，兩場空難，近600條鮮活生命。馬來西亞航空公司(簡稱“馬航”)MH370、MH17空難，不僅將馬航拉到了破產(chǎn)邊緣，也改變了民航業(yè)生態(tài)。正如阿聯(lián)酋航空總裁提姆·克拉克(Tim　Clark)所說，“改變了一切”。

　　重組猜想

　　“一項(xiàng)關(guān)于(馬航)重組的全面審查正在進(jìn)行和評估之中。”馬航最大的股東馬來西亞主權(quán)財(cái)富基金國庫控股公司(簡稱“國庫控股”)在7月24日發(fā)布的媒體聲明中稱。

　　MH17航班7月17日在烏克蘭領(lǐng)空疑似被擊落后，關(guān)于馬航重組更名的消息就不斷被提到，重組的方案包括分拆飛機(jī)維護(hù)部門，使這個部門也能夠從其他航空公司獲取更多業(yè)務(wù);也有預(yù)測稱，國庫控股會減持馬航的股票;甚至有傳言預(yù)測，馬航將與廉價航空公司亞航合并。

　　馬航發(fā)布聲明稱，希望宣布重組結(jié)果的是馬航的股東。目前，國庫控股持有馬航69%的股票。在馬航董事會的10名成員中，除了4名是獨(dú)立董事外，其他的董事基本都來自于國庫控股和馬來西亞財(cái)政部。

　　盡管馬航重組的決定尚未做出，但馬航的境況不變不行，馬航或破產(chǎn)重組，或注入新的資金，總之必須有強(qiáng)力而有效的措施才能拯救馬航。

　　馬航已經(jīng)連續(xù)虧損三年。從2012年6月13日到2014年7月18日，在吉隆坡證券交易所公示的19份針對馬航的研究報告中，只有2012年8月和11月的兩份建議持有馬航股票。2013年3月的一份建議買入，當(dāng)時馬航的股價跌至近兩年的低位，之后有所反彈。其他的16份研究報告全部都建議賣出。

　　不具名消息稱，國庫控股有意出售馬航股票給私人投資者。經(jīng)濟(jì)觀察報聯(lián)系到國庫控股的工作人員，其表示目前尚未做出決定。

　　抬不起來的股價

　　國庫控股在2005年時對馬航進(jìn)行過重組。在之后至2008年金融危機(jī)爆發(fā)的兩年間，馬航股價表現(xiàn)一直乏力，高位時每股0.65林吉特，到今年8月1日開市時，馬航股價跌至0.115吉林特，在7月時，更是跌到過0.105林吉特附近。

　　但如此低迷的股價并不完全是由兩次空難造成的。馬航的股價從2011年開市就一直處于低位，即便是在2013年8月達(dá)到高位時也只是0.145林吉特。馬航現(xiàn)任首席執(zhí)行官(CEO)Ahmad　Jauhari　bin　Yahya2011年10月上任，他被賦予扭轉(zhuǎn)馬航頹勢的使命。在擔(dān)任馬航CEO之前，他是國庫控股的投資部主管，但他上任之后，馬航的情況并沒有好轉(zhuǎn)。馬航的前任首席財(cái)務(wù)官(CFO)Rozman　bin　Omar在2012年2月辭職。通常情況下，CFO辭職意味著企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的惡化。

　　亞航等廉價航空公司的崛起，也被認(rèn)為是造成馬航業(yè)績下滑的原因之一。馬航旗下也有自己的廉價航空公司——飛螢航空(Firefly)以及飛翼航空(MASwings)，但廉價航空的激烈競爭也不能完全解釋馬航的連年虧損。馬航今年一季度的財(cái)報稱，即使面臨國內(nèi)外的激烈競爭，馬航客座率仍保持在76%。

　　2013年馬航財(cái)報顯示，馬航全年凈虧損11.7億林吉特(1馬來西亞林吉特約合1.92元人民幣)，相當(dāng)于2012年的2.7倍，但同時，銷售額增長了9.9%。2014年一季度仍然保持了這樣的趨勢，營業(yè)收入增長了4%，而利潤表現(xiàn)為赤字1.012億林吉特。

　　在今年一季度的財(cái)報中，馬航將虧損原因歸結(jié)為燃料成本上升了14%，還有林吉特對美元走弱導(dǎo)致運(yùn)營成本增加6%。今年一季度，美元兌林吉特相比于2013年最后一個季度出現(xiàn)大幅上升，高點(diǎn)達(dá)到1美元兌3.35林吉特，而在2013年三季度以及目前，這一匯率水平約為1:3.17。

　　另外，馬航認(rèn)為一季度虧損的另一個原因，在于新的機(jī)隊(duì)更新合約和維修費(fèi)用清單。來自吉隆坡證券交易所的信息顯示，今年2月12日，馬航與普特拉·惠特尼公司簽署了5.51億美元的獨(dú)家管理合約，為期十年，普特拉·惠特尼公司將為馬航的43臺PW4170發(fā)動機(jī)提供安裝、零部件更換服務(wù)。

　　但該財(cái)報中并未顯示因3月8日MH370空難事件而支付的賠償，盡管馬航有自己的航空保險公司。MH370事件發(fā)生后，馬航給每一位遇難者家屬提供了3.1萬元的臨時補(bǔ)貼，合計(jì)約740.9萬元。在MH17空難事件發(fā)生后，每位遇難者家屬也得到了臨時補(bǔ)貼，折合923.8萬元，這筆支出在二季度的財(cái)報中會有所顯示。二季度財(cái)報還會顯示出馬航一季度財(cái)報中所說的“大量已經(jīng)預(yù)定機(jī)票被取消”的影響。

　　航空險之變

　　馬航的保險金支出還會提高，有保險經(jīng)紀(jì)人表示，馬航航空保險費(fèi)的上漲會比一般航空公司更多。在紐約上市、總部設(shè)在倫敦的韋萊集團(tuán)控股(Willis　WSH)，就是負(fù)責(zé)馬航飛機(jī)機(jī)身與責(zé)任保險的保險經(jīng)紀(jì)公司。到目前為止，這家公司并沒有透露其在馬航MH370空難中的賠償額度。未經(jīng)該公司確認(rèn)的數(shù)字是4.9億美元，該數(shù)字來自保險公司的測算。仍不確認(rèn)負(fù)責(zé)馬航戰(zhàn)爭險的保險公司是哪家，MH17航班的賠償將來自該險種。

　　MH17空難帶來了航空保險業(yè)的變化。一些保險商要求將航空戰(zhàn)爭險的保費(fèi)提高三倍以上，因?yàn)?014年航空戰(zhàn)爭險的支出將幾倍于保費(fèi)收入。

　　在2014年之前，“戰(zhàn)爭險”是一個非常小的險種，但今年地緣政治因素的影響，使得一些保險公司希望獲知國際航班的精確路線，以便考慮是否要完全撤銷為經(jīng)過中東和非洲部分危險地帶上空的航班提供某些險種。

　　MH17空難也倒逼航空業(yè)加緊呼吁政府考慮“如何改進(jìn)空域管理”這一問題。阿聯(lián)酋航空牽頭推動對民航飛機(jī)飛躍沖突地區(qū)的安排做出全面改進(jìn)，共享飛越?jīng)_突地區(qū)的相關(guān)信息，馬航和德國漢莎航空也呼吁進(jìn)行改革。

　　而馬航目前已經(jīng)自顧不暇，馬航二季度財(cái)報不久后即將公布，預(yù)計(jì)公司業(yè)績還會繼續(xù)虧損。

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